來源：中國煤炭報

貿(mào)易商普遍有恐高情緒，不愿意再補充庫存

電廠日耗回落，壓制了煤炭采購的積極性

當(dāng)前，煤炭供應(yīng)情況成為影響煤市下一步走勢的關(guān)鍵

6月底以來，動力煤市場觀望情緒升溫。中下游市場主體預(yù)計進(jìn)入7月煤礦會增產(chǎn)，貿(mào)易商普遍有恐高情緒，不愿意再補充庫存。而下游電廠得到進(jìn)口煤補充，再加上雨水天氣較多，日耗有所回落。上述兩方面因素壓制了電廠采購煤炭的積極性。在這樣的市場環(huán)境中，一些貿(mào)易商愿意降價銷售來降低庫存，以規(guī)避風(fēng)險。當(dāng)前，煤炭供應(yīng)情況成為影響煤市下一步走勢的關(guān)鍵。

7月以來，國內(nèi)的煤炭產(chǎn)量增加主要有3個途徑：一是前期停產(chǎn)的煤礦復(fù)產(chǎn)，二是新批的露天煤礦進(jìn)行生產(chǎn)，三是增發(fā)煤管票。從筆者在產(chǎn)地的調(diào)研情況看，短期內(nèi)國內(nèi)煤炭產(chǎn)量大幅增加的可能性不太大。

6月底，鄂爾多斯地區(qū)一些煤礦因礦震、月底煤管票短缺等原因停產(chǎn)，停產(chǎn)時間有的兩三天，有的五六天。7月以來，這些煤礦大部分復(fù)產(chǎn)了，產(chǎn)量正逐步恢復(fù)，但煤管票并沒有放松管理。鄂爾多斯地區(qū)新批的露天煤礦，因為征地賠償和剝離土方問題，實際產(chǎn)煤還需要至少一兩個月的時間，無法快速形成產(chǎn)能。7月6日，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量比6月6日低20多萬噸，不僅沒有增產(chǎn)的跡象，連正常水平都沒有達(dá)到。復(fù)產(chǎn)后坑口車流量較少，煤礦擔(dān)心頂倉，陸續(xù)開始降價，降幅在每噸20元至50元。

從港口情況來，煤炭庫存整體處于下降態(tài)勢。由于發(fā)運價格倒掛，導(dǎo)致從產(chǎn)地到港口煤炭發(fā)運量處于較低水平。除了7月初港口停止裝船作業(yè)之外，其他時間環(huán)渤海港口庫存基本上處于快速下降中，目前已降至3月中旬以來的低點。不過值得注意的是，之所以在需求被壓制的時候，港口煤炭調(diào)出情況還可以，主要是由于前期停止裝船作業(yè)和封航導(dǎo)致錨地船累積較多，而近期錨地船數(shù)量已經(jīng)快速下降了。這幾天，海運費開始止跌企穩(wěn)，預(yù)計后期環(huán)渤海港口來船數(shù)量會有所增加。

從終端需求來看，之前受企業(yè)停產(chǎn)、雨水較多等因素影響，電廠日耗有所回落。不過7月6日之后，電廠日耗有逐步增加的趨勢，且接下來華東地區(qū)梅雨季節(jié)將要結(jié)束，預(yù)計日耗將會快速增加。今年水力發(fā)電情況不太好，水電發(fā)力僅僅是壓制火力發(fā)電增長的速度，而無法遏制火電廠日耗的增長。因此，電廠庫存可能會快速回落，鑒于目前電廠庫存處于絕對低位，預(yù)計后期終端的采購需求會逐步釋放。從進(jìn)口煤補充情況來看，七八月進(jìn)口煤數(shù)量會進(jìn)一步增長。

綜合來看，目前環(huán)渤海港口煤炭庫存已降至3月以來的低點，且煤炭調(diào)入量處于低位，因此價格抗跌能力較強。產(chǎn)量增加的時間和幅度以及日耗拉升的時間和幅度仍是近期最核心的變量，預(yù)計到7月中旬市場走向?qū)⒅鸩角逦?。以目前的情況來看，供應(yīng)增量有限，整體社會庫存并不太足以支撐過高的日耗，夏季的季節(jié)性缺口仍在，后期動力煤價格的支撐力度較強。